Приложение № 1-ЛК

к общей Методике оценки

финансово-хозяйственной

деятельности эмитента

                                                                                                                                    Методика

                                                                                   оценки ликвидности и платежеспособности предприятия

1. Под ликвидностью какого-либо актива понимается его способность трансформироваться в денежные средства.

Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

2. Под ликвидностью предприятия понимается наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

3. Платежеспособность предприятия означает наличие денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

4. Для оценки ликвидности и платежеспособности применяется система показателей:

4.1. Величина собственных оборотных средств или функционирующий капитал

Этот показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов (т.е. имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры капитала, активов, так и от структуры источников средств. Этот показатель можно определить двумя формулами (1) и (2):

С_ОС = И_С + До – Да,                                                                                                                     (1)

где:

С_ОС - величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал);

И_С - источники собственных средств (собственный капитал) – стр. 480 итог I раздела пассива баланса;

До - долгосрочные обязательства – стр. 490 II раздела пассива баланса;

Да - долгосрочные активы – стр. 130, итог I раздела актива баланса;

С_ОС = Та – Т_О ,                                                                                               (2)

где:

О_{А -} оборотные активы или текущие активы - стр. 390 II раздела актива баланса;

Т_О - текущие обязательства, стр. 600 II раздела пассива баланса;

Примечание: Правильность расчетов собственных оборотных средств подтверждаются посредством расчетов СОС по первой или второй формулам.

При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Это характеризует одну из сторон нормального финансового состояния предприятия, т.е. выполняется условие:

Т_А - Т_О > 0 (ноль).                                                                                           (3)

Если величина текущих обязательств превышает величину текущих активов, т.е. выполняется условие:

Та - Т_О < 0 (ноль),                                                                                           (4)

то финансовое положение этого предприятия в этом случае рассматривается, как неустойчивое и требуются немедленные меры по его исправлению.

4.2. Коэффициент маневренности функционирующего капитала – Мфк

Этот показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность.

Этот показатель определяется по формуле (5):

где:

Д_С – денежные средства - стр.320 (стр. 330+340+350+360) актива баланса;

С_ОС – собственные оборотные средства или функционирующий капитал (расчет в п. 4.1., по формулам (1) или (2).

Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы, т.е. условие: М_ФК = [ 0 :1 ].

При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Норма: Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.

4.3. Коэффициент покрытия (общий) – К_ПО

Этот показатель дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько сум текущих активов предприятия приходится на один _умм текущих обязательств. Он определяется по формуле № 6:

где:

T_А – текущие активы - итог II раздела актива баланса “Текущие активы” - стр. 390;

Т_О – текущие обязательства - они определяются по формуле (3) данной методики.

Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов.

Следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Размер превышения задается коэффициентом покрытия.

Значение этого показателя может значительно варьироваться по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматриваетя как благоприятная тенденция.

Норма показателя: К_ПО > 2.

Это - ориентировочное значение, показывающее во сколько раз текущие активы должны как минимум превышать текущие пассивы.

4.4. Коэффициент быстрой ликвидности – Кбл

Этот показатель по смысловому значению аналогичен коэффициенту покрытия, однако он исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Он определяется по формуле (7):

где:

Д_С – денежные средства - сумма строк раздела актива баланса, стр. 320 (стр.330+340+350+360);

К_В – краткосрочные  вложения и собственные выкупленные акции - сумма строк баланса, стр. 370 + стр. 440;

Р_Д – расчеты с дебиторами - сумма строк актива баланса, стр. 210 (сумма стр. с 220 по 310);

Т_О – текущие обязательства - они определяются по формуле (3) данной методики.

Логика расчета данного показателя состоит в том, что производственные запасы, а они исключаются из расчета, обладают значительно меньшей ликвидностью, чем денежные средства и прочие активы.

Во-вторых, денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат на их приобретение.

Норма: ориентировочное нижнее значение этого показателя - 1 (единица), т.е. выполняется следующее условие: К_БЛ > 1.

При анализе динамики этого коэффициента необходимо обратить внимание на факторы, обусловливающие его изменение. Если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.

4.5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) – Кал

Этот показатель является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Он определяется по формуле (8):

где:

Д_С – денежные средства - сумма строк раздела актива баланса, стр.320 (стр.330+340+350+360);

Т_О – текущие обязательства, стр. 600 II раздела пассива баланса.

Норма: рекомендуемая нижняя граница этого показателя - 0,2, т.е. выполняется условие: К_АЛ > 0,2.

При этом возможна дифференциация этого показателя по отраслям.

4.6. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов - У_С

Этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Показатель определяется по формуле (9):

где:

С_ОС – собственные оборотные средства или функционирующий капитал. Рассчитывается по формулам (1) или (2) данной методики;

Зз – запасы и затраты; стр. 140 «Товарно- материальные запасы» II раздела «Текущие активы» актива баланса.

Норма: рекомендуемая нижняя граница - 50% или 0,5, т.е. выполняется условие: УС > 0,5.

4.7. Коэффициент покрытия запасов – Кпз

Этот показатель рассчитывается соотношением величины “нормальных” источников покрытия запасов и суммы запасов, т.е. по формуле № 10:

где:

И_ФЗ – нормальные источники покрытия” или в литературе они носят название “нормальные источники формирования запасов”. Этот показатель определяется по формуле:

Ифз = С_ОС + Ккз + Ркт,                                                                                                           (11)

где:

С_ОС - собственные оборотные средства или функционирующий капитал. Рассчитывается по формуле (1) данной методики;

Ккз - краткосрочные ссуды банков и займов, используемых для покрытия запасов. Сумма строк пассива баланса, стр. 730+740;

где:

стр. 730 – краткосрочные банковские кредиты;

стр. 740 – краткосрочные займы;

Ркт – расчеты с кредиторами по товарным операциям. Определяется по сумме следующих строк II раздела «Обязательства» пассива баланса, а именно:

а) стр. 500 «Долгосрочная задолженность поставщикам и подрядчикам», сум;

б) стр. 560 «Авансы, полученные от покупателей и заказчиков», сум;

в) стр. 610 «Задолженность поставщикам и подрядчикам», сум;

г) стр. 670 «Полученные авансы», сум;

З_З – запасы и затраты: стр. 140 «Товарно- материальные запасы» II раздела «Текущие активы» актива баланса.

Норма: если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое, т.е. Кпз должно быть больше единицы - К_ПЗ >1.

4.8. Доля оборотных средств в активах – Ута

Этот показатель показывает величину текущих активов предприятия в общих активах и определяется в формуле (12):

где:

Т_А – текущие активы. Итог II раздела актива баланса “Текущие активы” – стр. 390;

Ак – всего хозяйственных средств. Всего по активу баланса – стр. 400.

Норма: для каждой отрасли нормативное значение показателя дифференцировано. В каждом конкретном случае аналитиками оно может быть установлено экспертным путем. При этом должно выполняться условие У_ТА < 1.

4.9. Доля производственных запасов в текущих активах – У_З

Этот показатель определяется по формуле (13):

где:

З_З – запасы и затраты стр. 140. «Товарно- материальные запасы» II раздела «Текущие активы» актива баланса;

Та – текущие активы. Итог II раздела актива баланса “Текущие активы” - стр. 390.

Норма: максимально данный показатель стремится к единице. Оптимальная норма этого показателя – при У_З < 1, норма 0,5 : 0,6.

4.10. Доля денежных средств в текущих активах – Удс

Этот показатель определяется по формуле № 14:

где:

где Д_С – денежные средства – стр.320(стр. 330+340+350+360) актива баланса;

Та – текущие активы. Итог II раздела актива баланса “Текущие  активы” – стр. 390.

Норма: Удс > 0,3

5. Нормативные значения выше рассмотренных показателей приведены в приложении к настоящей Методике.

Приложение

к Методике оценки ликвидности и платежеспособности предприятия

Нормативные значения показателей ликвидности и платежеспособности